有人问我为什么美联储的官员讲话和表态经常会表现出前后矛盾的地方？其实这个道理很容易理解，我们首先可以从美联储理想的货币传导机制所起作用图分析（图1），美联储调整官方利率的途径，无非就是公开市场操作，政策利率，准备金要求，还有就是缩表。但是货币政策在实际的传导过程之中，由于受到各样的因素的影响，往往偏离美联储所希望传导的路径。
比方出现了“债市义勇军”顾名思义就是当美联储实现紧缩的货币政策时候，市场投资者认为经济会出现衰退，进而大量抛售短期的债券，反而增大了对长期债券的需求，这个就会导致长期利率下降，短期的利率上涨，最终出现了中长期的利率倒挂，这个和美联储的初衷提高短期利率并推高长期利率的初衷违背，最终货币政策偏离美联储初衷，这个时候美联储必须要加强预期管理，或者采取“扭曲操作”才能不至于使货币政策最终完全失败。
甚至有时候还会出现了流动性陷阱，这个流动性陷阱是指在一些情况下，货币的需求完全弹性，这个时候即使向市场投入再多的货币，利率水平都不会下降，从而实体经济不受影响。这个主要的原因是由于商业银行担心贷款者无法偿还贷款，因此及时准备金再充足也不愿意对外发放贷款。此时美联储希望通过扩张性货币政策来增加货币供应的意愿无法传导到实体当中。
所以说美联储实现某种货币政策，并不是一成不变的，它也需要在过程之中观察货币政策起到的效果是不是和预期偏离太远，如果是偏离太远，肯定是需要采取行动进行干预，所以这个就是我们经常看到美联储的一些官员讲话经常表现前后矛盾的地方的主要原因。
其实真正把房价推高的是银行利息，本来房子150万，都是你一贷款加利息这个房价就上涨到250万。
