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网贷行业即将步入了后刚兑时代。今日，融360公布的网贷数据显示，截止去年6月末，在列入评级的具有一定行业影响力的P2P平台中，有75%的平台早已破除了刚性兑付，不再承诺“兜底”。之外，网贷行业新增平台数144家，同比一季度下降11%，累计正常营运的平台数目为1795家。

引进第三方机构承当或完善风险保证金

融360网贷评级课题组觉得，破除刚性兑付的平台在往信息中介变革方面跨出了一大步。这背后既有监管部委“信息中介”政策定位的打压，还有平台在经济下行的大背景下屈从生存压力顺流推舟的有意为之。其实刚性兑付的存在使网贷平台承当了风险定价的职责，成为了信用中介，与监管定位存在直接冲突，但客观上讲，正是“刚兑”吸引了大批投资人踏入，并且网贷行业荣获了爆发式下降。

融360网贷评级报告显示，现今网贷行业中大部份平台早已舍弃刚兑，转而寻找其他保障举措来保障网贷投资人的资金安全。平台自身或则关联方承诺刚兑的状况早已不多见，更常见的是平台引进第三方机构承当保障责任，或则推行风险保证金机制。

成因：资金端刚性兑付和资产端次级市场的冲突

融360剖析师强调，破刚兑与贬值虽然是一枚铜钱的两面。这反映了之前国外网贷行业存在的：资金端刚性兑付和资产端次级市场的冲突。

据剖析，过往P2P的高利润以及其昂贵的获客费用，决定了其资金费用居高不下，反过来在资产端，P2P网贷就很难与中行、信托、资管、基金等传统金融机构竞争。小型优质企业、资质优良的机构及高净值融资顾客，均可以从其他金融机构荣获更“便宜”的资金。

P2P网贷的资金费用决定了其只好在相对次级的资产市场举行业务，更多是与传统的民间贷款竞争。次级市场就意味着借贷主体资质相对较多，毁约率相对较高，而不少网贷平台却始终宣传称自己逾期拨备率为零，这是美国P2P网贷行业的一个人造神话。目前不少平台负责人早已公开表示，P2P网贷的拨备率不或许为零，但是必定显著低于银行业平均水平，这是由资产品质决定的。

资产端的次级市场会造成网贷平台不或许在资金端实现持续刚性兑付，因此在低息与刚兑的状况下，P2P平台是没有方法实现持续健康稳定发展的，这就是过去网贷行业存在的内生怪圈。烧钱推广、兜底刚兑的方式是不可持续的，事实上在强监管压力下，不少平台的资金链早已吃紧，变革刻不容缓。惟有实现高息去刚兑，网贷平台资产端业务能够攻入优质债务市场，网贷平台能够保持持续稳健的营运。

数据：网贷行业风险拨备覆盖率仅为1.87%

行业破除刚兑，虽然有促使行业常年良性发展，但短期来看，投资人的资金安全保障度难免会遭到影响。不少网贷投资人对行业去刚兑的趋势表示反对，理由是现在美国社会信用机制不成熟，网贷投资人也没有相应的时间精力与专业度对网贷投资标的进行风险辨识，所以假如网贷平台不刚兑兜底，这么网贷投资安全性欠佳。

据了解，现在部份平台采取的是风险拨备模式来为用户提供资金安全保障，而风险拨备方式多样，如“风险保障金”、“风险备付金”、“风险救治金”、“未到期责任拨备”、“风险互助拨备”等。还有部份平台在推行风险拨备的同时引进第三方机构保障，将风险保障金作为第二重保障。也有的就是引进第三方风控机构，第三方风控机构提供信用风险评估服务，并向双方缴纳对应的服务成本并入专户，假如以后出现毁约，这么视为信用风险评估出现错判，由专户资金按照合约进行退还。

不过，依据融360数据显示，本次评级内大部份平台采取了风险拨备模式，结合平台发布的风险拨备余额与待偿余额数据，经简略估算平均风险拨备覆盖率仅为1.87%。2015年末美国新上市中行的不良借贷率为1.65%，P2P网贷行业接触的资产品质远逊于银行业，不良率相对来讲更高。由此可见，网贷行业的风险拨备相对于拨备率的覆盖率显著不足。

“如果兑付危机发生，风险拨备告急，损失很有或许要由投资人自己承当。”融360剖析师说。

该剖析师觉得，破除刚性兑付对平台来讲，这意味着卸下了一个沉重的包袱，但也对平台上的资产品质提出了更高的要求。破刚兑与贬值导致的平台停工潮，则是网贷行业应当面临的考验，按照融360网贷评级报告2016年第二期数据显示：2016年二季度网贷行业新增平台数144家，同比下降11%，环比减少52%;累计正常营运的平台数目为1795家，同比增加3%。2016年2季度，新增问题平台253家，其中少于半数问题平台都属于主动歇业。对投资人来讲，风险自担时代早已到来，对投资人的风险意识和识别度提出了更高的要求。

名词解释：哪些是刚性兑付

何谓刚性兑付，就是指在网贷投资过程中，网贷平台承当了投资资金安全保障的全部责任，即便标的到期未能按约兑付，平台便会出面“兜底”，退还本息或则本金。平台实现刚性兑付，意味着把信用风险集中到自己头上，成为了实际意义上的信用中介，而非信息中介，这除了与监管部委对网贷行业的定位冲突，也隐含了极大的金融风险。