产品真的不能这样再跌下去了，再跌下去，不仅伤的是银行的信誉度，也是伤了老百姓的心，本来买债券的公司都是优质的公司，要不银行不会给他们担保，他们买债券，他们都有抵押的，为什么理财产品下跌了几个月？银行的监管到哪里去了？谁该为这个结果负责任？不能一直下跌，让老百姓买单

中国经济可能最伟大的的创新要来了，中小企业的发展必将势不可挡！

1、什么是发展？

商业债。

2、什么是创新？

商业债。

3、​企业自行发行债券的商业债靠什么“抵押”呢？​

大数据资产。

恒大的债务重组这么难，原来几乎所有的资产恒大都拿来做抵押担保了，即使这些资产在担保后还有剩余价值，但想变现就变得异常的困难。

一旦这些抵押担保借款出现违约，恒大就会失去抵押品的控制权，更加雪上加霜。

更为重要的是，恒大还有许多无抵押的美元债券，理财产品等，这些债务更是难以偿还。

而想要重组资产，就要得到所有债权人的认可，真的是太难了。

从今天（6月1日）开始，美联储将启动缩表。

所谓“缩表”，就是收缩美联储的资产负债表，方式是不再购买资产。

美联储购买的资产，包括美国国债、抵押支持债券（MBS）。购买美国国债，相当于印钞给美国财政部；购买MBS，相当于印钞给美国的房地产行业。

缩表的实质，就是把多印的美元，收回来。

央行货币放水 有两种性质

❶M0基础货币 ❷M2信用派生

广义上我们常见的美联储又印钱 值得是美联储通过买优质债券间接印钱 属于信用派生

社融 房贷 信用卡这些需要审核还款能力的都属于信用派生M2

基础货币就是印出来的现金（放银行存款不是）

无法信用派生产出 只有靠印

信用派生放水在某一行业 该行业则得到增量货币从而提高行业的价值（比如用未来几十年收入做抵押换取一笔资金买房 ）

而印基础货币放水则是全社会价格同步上涨

比如印10%基础货币 工资涨10% 一碗面涨10% 一包烟涨10% 事实上购买力并没有涨 唯一好处就是债务不涨 相当于稀释了10% 全社会负债率下降了又可以借债刺激经济与消费 但对外货币也贬值10%

最近很多人说自己买的银行理财出现了亏损，多少有点恐慌。关于银行理财之前已经解释过了，它们背后的资产其实主要是各类债券，以国债3.5%收益打底，然后再增加一些风险敞口来提高收益。

这些增加的风险敞口包含且不限于：

1、杠杆增仓，就是拿账户里的债券去抵押借钱，用借出来的钱买更多的债券，所以债基经常会出现仓位超过100%，不用慌，这是基操。

2、买风险级别更高一点的债，当然收益也会更高。

3、会有0-15%的仓位配置可转债，可转债前几年不错，但今年也垮了。

4、利用债券的利息去投资高风险高回报的品种，比如一些场外结构的期权。

主要是这些方法，所以有些债基可以做到5-6%的年收益，银行理财卖的所谓固收也都是这些套路。总的来说只要中国不发生大面积的信用系统风险，这些理财包装的债券投资问题不大，以2022一整年为周期是大概率会盈利的。

手里的债基一月份表现贼亮眼，涨了0.6%，结果刚刚让老婆看了一眼，2022最新收益是0.62%，也就是后面2个月只涨了0.02%。股债虽然各自逻辑不同，但流动性是相通的，股市极端不好的时候也会冲击债券走势。

总之今年债基要调低收益预期，我估计也就是3-4%，在这兵荒马乱的年代也不错了。