贵州茅台股东大会见闻

参会嘉宾：董事长高卫东、总经理李静仁等。

交流环节我有全程录音，但来不及详细整理，这里只放一个简版（可能有一些错误，以录音为准）。完整录音可以到“李某的偏股型随笔”后台回复“贵州茅台”领取。

董事长讲话：今天售卖的酒都是6.9生产的，很有纪念意义。我来茅台已经一年零三个月，主要感受有三个方面：极不平凡、极不容易，克服疫情影响持续增长，全球权威机构发布的烈酒品牌榜单中连续六年蝉联第一；责任重大，茅台承担着广大投资者的期待；一年来不断改进工作，感受到股东的倾力支持，高管和股东都希望茅台越来越好。

有信心完成目标。及时披露了一季报。一季度生产质量为近年来最优，奠定完成全年任务的坚实基础。有信心实现高质量发展，方方面面都要实现高质量。抓好企业经营生产管理，以业绩回馈投资者。分红金额再创新高。

1-7统一回答。

q1：关于产能扩建？

a1：预计今年产能达到5.53万吨，实现十三五规划目标。十四五产能扩建要审慎决策，十三五产能规划就经过了十年反复论证。茅台酒生产环节特殊，要考虑环境因素。目前正在委托专业机构进行产能扩建的研究论证。

q2：现金分红比例？

a2：上市以来一直稳定分红回馈投资者，今年分红后累计分红超过1200亿，是A股上市公司最高水平。持有的货币资金是企业抵御风险的关键，也可以应对周期波动。确保资金安全的情况下提升收益水平，风险投资保持审慎态度，但已经开始探索投融资方案。希望股东多给建议。

q3：系列酒的发展。

a3：十三五提出双轮驱动，丰富产品体系，系列酒是公司重要增长极。茅台王子销售超40亿，汉酱、赖茅等站稳10亿。渠道方面，在一些白酒大省有所进展，品牌塑造成效明显。打造系列酒品鉴中心，提升消费者认可度。

q4：系列酒新增产能投产情况。

a4:稳步推进三万吨系列酒技术改造。接下来按照已经明确的目标分期分批投产。

q5：完善沟通机制？

a5：目前开设了专线电话、电子邮件等多种形式。去年接听电话2000多个，广泛收集意见建议。之前参加协会的业绩说明会，今年5.19单独召开业绩说明会，原计划一小时但考虑到提问火热有所延长。

q6：产品质量把控？

a6：产品品质是第一位，多年来已经建立硬核体系。要让质量意识深入人心，视质量为生命，成本、产量、效益都要服从质量；工艺上要精益求精，一瓶酒出产要经过30道工序，至少五年时间。有高粱基地，建立三级原料检验机制。质量会越来越稳定。对全生产过程进行管控。

q7：公司的十四五规划？

a7:白酒行业经历疫情仍然保持较好发展。消费需求升级等因素会给白酒行业更大发展空间。行业发展更加注重质量和效益。公司多年培育让酱香酒消费人群不断增多。公司对形势判断后，提出要构建品质茅台、绿色茅台、活力茅台、文化茅台、阳光茅台等“五星茅台”概念，做好高质量发展。公司的十四五规划正在编制过程中，会参考包括股东意见在内的多方面意见。

8以后现场提问，董事长统一作答，有些问题一起回答了，有些未直接回答。

q8（但斌提问）：茅台历史上有很多创新，包括年份酒、生肖酒，十四五期间能否推出“百家姓酒”以提升业绩？

a8：有一些思考，想法不谋而合，但不一定是“百家姓”。

q9（但斌提问）：出厂价、零售价差额巨大，根源是老百姓消费水平提升而不是“腐败”，能否让价格提升的决定因素回归市场？公司能否做一些工作？

q10（但斌提问）：股价过高可能让市场产生一些意见，能否拆股？让更多人参与到茅台的成长中。

q11（深圳榕树投资者）：很多股东1499元买不到真正的茅台，要近3000，但出厂价才969。酒都被囤积起来了。希望公司在销售环节更加重视。969到3000，容易滋生大量腐败。像茅台大酒店可以平价买酒，于是住不上。现有销售体系造成股东利润大量流失。希望能从股东层面考虑保障投资者利益。

q12（个人投资者）：十四五期间收入、利润目标？但净利率目标如何？为什么近年来净利率一直下滑？希望十四五规划增加净利率目标。

q13（林园提问）：我持有总股本的2%，对茅台有深厚感情，茅台占我总身价的40%，多年来未卖出一股。回答上一个提问者：系列酒卖多了自然roe下降。但现在买不到酒，13万股东才放1万纪念盒，能不能让每个人都买到酒？

a13：认真研究，逐步提出一些更好的办法。