作者：［比利时］马蒂亚斯德沃特里庞 ［法］让梯若尔

　　来源：华章财经（ID：hzbook_tzlc）

　　二战以后很长时间，许多国家禁止了银行业内部与外部的竞争，银行业务相当规范。那时天下一片太平，很少有银行倒闭。相反，近25年内竞争剧增，新的高风险业务不断增加，而且许多国家的经济经受了宏观经济冲击。当前银行正面临着严重的问题。让我们看一看一些相关因素。

　　1. 宏观经济冲击

　　尽管以前早就有宏观经济冲击，但20世纪80年代的宏观经济冲击对银行的负面影响很大。如前所述，利率的大幅度上升对短借长贷的机构打击很大。经济衰退对银行也有很大的负面影响，因为80年代末期很多借款企业的融资受到了限制，房地产市场也停滞不前。

　　2. 高风险业务

　　很多观察者已经感觉到近来银行变得更加有风险了。例如，他们提出有些国家放松监管的某些做法已经提高了银行持有证券的能力。银行更多地进入商业房地产领域，而且还将诸如消费贷款与住宅性房地产贷款等高质量的资产证券化了。然而，其他观察者认为银行业务分散化可以降低银行风险。

　　有些观察者担心诸如互换与期权等柜台交易的衍生工具急剧增长所造成的后果。这里至少有两个重要的担心，第一个担心是衍生工具巨大且急剧波动的敞口使得监管者难以控制风险。我们想一想利率与汇率风险：

　　利率与汇率的波动会迅速地降低银行偿付能力，根本不容监管者有时间干预。

　　原则上，衍生工具应该并且也常常被用于降低利率与汇率波动的风险，它们已经成为银行内部风险管理中一个重要的组成部分。监管者要考虑的不是衍生工具常常被银行用在错误的方向上增加了风险，而是少数有问题的银行可能把这些工具用在错误的方向上增加了风险。

　　因此就有必要建立可靠的预警系统来检测银行问题，并使监管者能够限制或控制衍生工具的交易；监管者还要设计出能够衡量银行对利率与汇率风险敏感程度的系统指标。

　　人们在监管方面第二个与衍生工具有关的担心是重置成本信用风险（replacementcost credit exposure）。原则上，互换交易不存在信用风险。

　　例如，如果我欠你x美元，明天你欠我y德国马克，而我今天违约了，你将得不到x美元，但是你也不会再给我y德国马克了。如果我违约了，你面临的主要风险是你将不得不在可能不利的市场条件下重置原来的互换合约。对重置成本的担心主要是针对大银行而言的。例如，1992年美国七家大银行的重置成本就占了全部的90%。这些银行的重置成本与总资产的比例从12%（美国银行）到33.4%（信孚银行）不等，与它们的净值相比，这些比例都相当可观。

　　3. 更加激烈的竞争

　　竞争在两个方面增强了。

　　首先，银行之间的竞争增强了。人们不太像原先那样容忍卡特尔式的协议，对业务种类与地理位置方面的限制也放松了，国内市场与离岸市场实现了一体化，存款利率上限大部分被取消了。这一切对银行盈利状况都有影响。

　　其次，如表中美国的情况所示，银行相对于其他金融中介机构的优势地位已经严重受到挑战。我们可以把这种挑战部分地归因于计算机技术的进步以及新的金融工具与金融市场的发展。从借款这方面来讲，银行必须迎接共同基金、养老基金和保险公司日益激烈的竞争以争取储蓄存款。从贷款这方面来讲，评级较高的企业已经发行了相当数量的商业票据，而评级较低的企业通过发行垃圾债券也可以越过银行获得融资。

美国主要中介机构持有的金融资产份额

　　尽管如此，我们还是不要过分强调说银行衰落了。银行在其核心业务——非流动性资产投资方面仍然颇具优势，尤其银行仍然是企业流动性的主要提供者。尽管银行资产负债表业务相对于其他金融中介有所下降，但其表外业务都有相当大的扩展。

　　例如不妨考虑一家银行，它的借款企业用发行商业票据的方式取代了向其借款。如果该商业票据以这家银行的备用信用证做担保（这是惯例），那么我们就不能说该银行失去了其市场份额。当这些名义数量上的借款从该银行转到其他机构时，该银行仍然承担了风险，这是这项借款的主要特点。

　　4. 管理不善

　　观察者常常指出管理不善与欺诈也是银行危机的元凶之一，很多管理不善与欺诈早就存在。可以确定的是，管理不善与欺诈机会是一直存在的，只不过在20世纪80年代风险高、盈利低的行情下更普遍而已。

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