【富国基金策略分析师 余慧】债券市场周报01.02-01.06（十六）
2）当前股市回暖，债市震荡，“固收+”向权益要收益：对于股市而言，“稳增长”政策接踵而至，疫情冲击逐渐趋缓，基本面预期已经开始有所改善，而全部A股估值处于历史底部区域，长期视角下，不少标的的配置价值已现。对于债市而言，“宽信用”传导尚未完全畅通，在有效的策略下，把握票息，仍有望扮演好组合“安全垫”的角色。
（市场有风险，投资需谨慎）
【富国基金策略分析师 余慧】债券市场周报01.02-01.06（十一）
（2）本周市场核心逻辑
详细探讨逻辑如下：
4）②中资美元债收益率可拆分为无风险利率+流动性溢价+信用风险溢价+汇兑损益。核心盯住两点：投资级收益率由基准利率主导，高收益收益率更多取决于信用利差。前期基准利率和信用利差 “双双承压”：前期基准利率受美联储大幅加息大幅走高，而信用利差则因为国内地产下行和房企信用风险蔓延大幅走阔。近期“两重压制”改善，美联储加息有望放缓，国内“稳地产”政策“三箭齐发”，信用利差有望企稳。尽管通胀黏性较高，不排除未来美联储的态度或有所反复，但目前到期收益率处于5 %以上的投资级中资美元债“底气”渐显，简单持有到期收获已不菲，更何况，中长期还有看向未来利率下行进而使得交易价格上涨的“期权”。
（市场有风险，投资需谨慎）
