新三板环保行业2016年全年实现营业收入增速11.13%,净利润增速5.67%,现金回流能力提升:新三板环保行业公司2016年销售商品收到现金占营收比重高达90%以上,行业现金流回流状况良好。固废处理、水处理和大气处理这三个板块在政策红利、资金注入以及PPP模式引导下受益,成长性较好。除此之外,对照主板环保行业和新三板行情,相差与两个市场的资金、有效性以及公司的发展战略、特质有关,我们认为各细分行业下有很多投资机会。
环保行业盈利分化,景气度顺序为固废>环卫>大气>水处理:细分板块,新三板环保行业固废、环卫、大气等子板块异军突起。增速方面,大气治理与固废处置稳健运行,水处理板块下跌明显盈利能力上,固废板块ROE和销售净利率最为亮眼,分别为13.63%和17.09%,盈利能力实现提升。未来行业投资顺序分别为危废处置、智能环卫、水生态治理、以及大气治理VOCs等领域。
散雾观花,2017年下半年建议关注26家公司:根据四个维度的投资逻辑,我们强调从行业视角+财务视角出发,以产业视角和制度视角为补充。高景气度板块是投资重要依据,而高成长+低估值相匹配是最重要的驱动力。我们构建了新三板环保行业股票池,其中涵盖了26家公司。建议重点关注玉禾田、新安洁、壹鸣环境、蓝德环保、星火环境、德长环保、利达股份、现代环科、汉唐环保、深港环保、中航泰达、特利尔、百川环能、通捷水务、联飞翔、蓝天环保、天源环保、天创环境、智能祥赢、金达莱、华江环保、路德环境、蓝岛环保、新中天、安洁士和新荣昌。
安信证券与环保行业 安信证券基本面分析
