很多人知道价值投资，但是不知道如何估值？估值的高底怎么有一个明显的界定呢？
估值，其实就是作比较，两种资产带来的收益率的比较。
怎么理解呢，比如现在10年期的国债利率是2.7%，这个收益率基本上意味着没有任何风险。那么如果你在决定买入另一项资产的时候，国债的收益率就是一个很好的比较标准。
如果收益低于它，你肯定不会买。有了比较，那我们平时做的事情就是，不断的去发现一种回报率明显更高的资产。
怎么样才算 “明显”更高呢？
巴菲特也有过清楚的解释：“如果国债收益率为2%，那么收益率低于4%的企业我们是不会投的”，这句话同样脱胎于格雷厄姆“股票买点为收益率高于无风险收益率两倍”。那么老巴的这句话，个人理解，它的含义还包括:估值是个区间，而且可能会错，所以若没有一倍以上空间，就算不上“明显”。没有明显空间就保持原样。
6%、7%的预期收益率，不足以吸引投资者从5%收益率产品上转换，预期10%以上收益率的产品，才构成转换的吸引力。
以现在的沪深300指数为例，当前10.95倍估值就相当于9%的收益率（110.95）。那么是不是可以沪深300基金作为一种不错的资产纳入自己的组合里呢？
期待三到五年内，沪深300指数里300家公司的盈利总额不断提升的同时，市场先生能推动沪深300指数投资回报率下降（投资回报率下降即市盈率上升，市盈率=1/投资回报率），两者叠加，给我们带来满意的回报。
比如未来三年时间里，假设GDP年增长6%，CPI年增长2%，名义GDP为8%，保守假设沪深300成分股盈利增速与名义GDP增速同步，则三年后沪深300成分股利润总额提升26%（1108%^3=126%），若同时投资回报率从9.1%下降到6%（即市盈率从10.95倍上升至16.7倍），投资者将产生91%的回报：（16.71.26）/（111）=191%。
若投资回报率继续高居9%甚至更高怎么办呢？那就继续拿着呗，一边坐看盈利增加，一边等待投资回报率向无风险利率靠拢。所以估值就是这么简单，就是比较不同资产的回报率。
银行的房贷利率基本都是5.5%以上了，某些地区房贷利率甚至在6%以上了。
根据芒格对美国和中国股市的研究，美国股市的年平均收益率是6.5%，中国股市长期收益率差不多也是6%。
全世界收益率最高的资产收益率都是6%左右，房子的长期收益率是比股市还要低一些的。这就意味着银行房贷做的是收益率最丰厚的投资，而受损的是拿着房子还贷款的人。现在贷款买房，以长期视角看基本上就是给银行打工，根本不值得。
很多人都担心人民币贬值，担心放水，担心再次放开房地产调控导致房价更贵。
不会的，因为2016年已经这么玩过，如果央行敢再次放水，中央允许地方放松房地产调控，后果很严重的，老百姓将不再信任央行和地方，社会所有资金包括企业资金会通过各种渠道再次涌向房地产，届时房价不仅会暴涨，而且央行将不再有信用，央行的所有调控紧缩政策在房地产面前都将失效，同时还会造成对大中小企业的严重误伤。
不论接下来几年经济是否下行，央行已经没有宽松货币政策的余地了。一旦中国货币政策宽松，国外大宗商品价格上涨必然导致中国出现输入性通胀，中国制造业企业将面临大规模倒闭风险，还会加速逼迫制造业企业加速转移海外。现在央行对冲输入性通胀的措施只有一个，就是维持国内货币政策稳定，推动人民币升值。
如果手里有钱，如果非要买房，能够全款买房的尽量全款买房，资金不够可以申请公积金贷款，但是就是不要借商贷。如果是投资性买房，只能买一个城市最核心的10%的地段，其他地方不要看了，除了最核心地段外，其他地段的房子都是负债。
如何判断是核心地段，就是将来有钱人会扎堆的地方，也是中产买不起，只有富人买的起的地段，除此以外，都不是核心地段。
A 股市场底部特征明显：
1、估值。
上证50目前市盈率8.94倍，当前百分位19.51%，比历史上80%的时间都便宜。
根据收益回测，假定在历史上与当前估值分位相同的区间买入并持有：
持有一年胜率80.5%，收益率27.6%；
持有三年胜率100%，收益率40.4%。
（回测数据仅供参考，不代表未来）
2、股债利差。
目前的股债利差与2018年12月、2020年3月两次底部水平相当。
股债利差代表市场收益率高于无风险利率的部分。一般来说，股债利差越大，说明权益类投资收益偏高，股市比债市更具有投资价值，此时可以考虑配置一些风险资产。
3、成交量。
9月底成交量创造近2年的低点。
地量见地价。
这是股票到达底部后的一个重要标志，庄家吸货不会放量，而是不断的缩量，慢慢吸货，散户在这个过程中会非常痛苦。不断的缩量过程，事实上是散户以及短线跟风盘不断丧失信心的过程，直到已经没有多少抛盘出来。最终成交量就呈现非常低的状态，就是所谓的地量地价的状态了。
4、破净率。
9月底破净率超过12%。
很多公司股价跌破每股净资产。
5、新股破发率。
今年新股破发率60%。
股市是用来融资的，新股频频破发，严重影响融资效果，这往往是救市的重要信号。
6、上市公司回购潮和基金自购潮。
回购和自购都需要掏出真金白银，没有哪家公司会跟钱过不去。
越是见底，回购自购越频繁。
越是到了相对的底部区域，回购自购金额显著增多。
7、存款新增创历史纪录。
前三季度人民币存款增加22.77万亿元，其中住户存款增加13.21万亿元。
存款新增数每次跨越式增长，都象征市场底部到来，如2009年、2011年、2014年、2020年。
目前投资股票或基金普遍亏钱，收益率普遍低于银行存款，大家更愿意把钱存银行。
但长期来看，股票和基金的年化收益率是远远高于银行存款的。
8、谈论股票和基金的人已经很少很少。
股票基金相关内容的微头条已经没什么点赞和评论。[笑哭]
市场有风险！
投资需谨慎！
以上分享仅供参考，
不构成投资建议。
欢迎点赞、关注、评论！
#股票# #A股# #基金#
说明投资收益率比银行存款利率低，对市场投资和经济增长预期不乐观！
今日国有六大行先后发布公告，下调各个期限人民币存款利率。汇丰晋信基金宏观及策略分析师 沈超 认为，本次下调存款利率是为了对冲前期银行资产端收益率下行的压力。实际上，在今年一季度的货币政策执行报告中，人民银行表示指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。前期国债利率明显下行，LPR也多次下调，因此本次银行相应下调了存款利率。
考虑到银行目前息差已经在历史相对低位，单方面降低贷款收益率的空间已经比较有限，所以政策引导银行降低负债成本，为后续降低实体企业融资成本留出空间。目前经济仍面临内外需偏弱的情况，因此后续货币政策仍有较大概率维持相对宽松基调，未来不排除有继续降息或下调基准利率的可能性。资产方面，降低存款利率实质上降低了市场的无风险回报率，有望在一定程度上提升市场风险偏好，对于债券和A股市场都构成利好。
基金投资有风险，投资需谨慎。上述内容不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。
到底要不要提前还房贷，提前还房贷的最具方案，有人告诉你说，千万不要提前还，而有人又告诉你说赶紧还掉，接下来我说说我的建议：
如果手上正好有这笔资金，您想想房贷利率5%左右，余额宝的收益大概在2%左右，银行三年定期利率3%到4%左右，而基金股票方面因人而异了有的赢有的亏，考虑投资或者创业，回报率能不能超过你的房贷利率。总之这笔钱如果你不能保证它的收益率超过房贷利率那最好不要还。
一、但还是有人说我就是想提前还了，我不想背债，
您要看签的合同里面有没有规定还款期限，如果说标注了还款必须满半年或者一年，这违约金和你剩余利息之间到底谁多谁少，不然你省下来这个利息可能都不够你交违约金
二、另一部分的朋友又说道我没那么多闲钱，一次性还清，我部分还清行不行？以下两种方式：
要么就是减少月供，贷款年限不变，但是每个月你可以还得少点。
另外月供不变，但是缩短年限，每个月还是还那么多钱。
建议，选择月供不变，缩短年限，这是最省利息的。
三、还款方式有等额本金及等额本息。
举个例子，借100万，利率是5%，每个月还10万
等额本金：第一个月利息，那就是100万的5%，第二个月利息，就是你剩下90万本金的5%，到第三个月就是剩下80万的5%，依此类推，也就是越往后啊，你要还的利息是越少，等额本金钱前期还款压力大，但是总体你要还的利息会少一点。
等额本息：就是把你所有的本金和你要所有还掉的利息均摊到每个月里面。你每个月要还的钱，都是固定的一个数，但前期你还的大部分的都是利息，后期你还的大部分那都是本金。
四、提前还什么时间点还划算
等额本息30年的话，第八年一般还清是最省的，如果说你要还20年的话，第六年还清，那是最省的，
等额本金30年的话，第七年还清最省，如果说是你20年第五年还清最省，
明白了吗？
#房贷# #我要上头条# #买房攻略#
低利率时代到来，手里的钱是提前还贷，还是去做投资？
