当前市场对美国联邦基金利率走势的预期…

这个星期三:加息50个基点至4.25%-4.50%

2023年2月:加息25个基点至4.50%-4.75%

2023年3月:加息25个基点至4.75%-5.00%

停止加息

-2023年11月开始降息

2024年继续降息…

为什么买固收也要择时？我们应该怎么选固收？

一个两年的债，票息是4.75%，做个一年的产品，那他的收益就是三部分，一部分是票息，4.75%，一部分是杠杆，他用120%3.2%的成本，带来0.31%，剩下一部分是骑乘收益，根据收益率曲线，资本利得是0.51%。

假设利率水平上升，1年的波动也已经很低了，0.51%的资本利得就可以用来对抗不确定性。

也就是如果扣除管理费，基准设在4.15%，大概率是能达成的。

所以我们投固收

1、要看票息是多少，这个是根本。

2、要看投资年限，也就是收益率曲线，这个是对抗风险的安全垫。

所以当资产荒票息低的时候，就避免

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【美国11月通胀超预期回落，关注美联储12月会议声明】美国11月CPI超预期回落，当前通胀已经明显减速，见顶回落趋势更加明显，符合我们近几个月的预期，美联储12月加息放缓确定性更强，美元指数和美债收益率均大幅回落，贵金属拉升。

具体来看，美国11月CPI同比上涨7.1%，为2021年底以来最小增幅，低于7.3%的市场预期和7.7%的前值；11月CPI环比上涨0.1%，低于0.3%的预期值和0.4%的前值。美国11月核心CPI同比上涨6%，环比上涨0.2%，也均低于市场预期。11月CPI意外继续增长放缓，主因在于能源成本和二手车价格的回落，能源走弱仍是CPI下滑的主因；二手车价格在11月下跌2.9％，同比更是下跌3.3％，是大类分项中第一个跌入同比负值的项目。为核心CPI贡献1/3的住房指数环比增长0.6%，低于10月增速0.8%，但依然是CPI增长的主要推手。美国11月通胀超预期下行表明通胀最糟糕的时期已经过去，美联储持续的加息影响已经在兑现，并增加了美联储加息步伐放缓的预期。在美国11月通胀公布之后，“美联储通讯社”Nick Timiraos指出，美国11月CPI数据不太可能改变美联储本周加息50个基点的预期，但连续两个月的物价压力放缓，可能会使官员们有关明年初加息幅度和利率维持多久的讨论复杂化。

美联储12月议息会议声明将会在12月15日凌晨3点公布，本次会议声明将会公布政策声明、点阵图以及经济预期，随后鲍威尔召开政策发布会。本次关注焦点在于美联储本次加息的基调、美联储本轮加息的终点利率水平，以及终端利率维持时间。对于联储货币政策，政策转向确定性较强，预计12月加息50BP可能性大；2023年上半年再度加息1-2次，终端利率或为4.75-5%，终端利率持续到2023年下半年，然后四季度将会视经济衰退程度降息。美元指数继续高位回落，美指跌破105整数关口，短期下方关注103.6关键位置，若跌破则会进一步测试100整数关口；上方继续关注110关口，再度大幅上涨概率较小。贵金属回到1800美元/盎司上方，上方关注1880-1900美元区间，下方关注1675-1680美元/盎司的强支撑。

最新贷款利率报价[玫瑰]

首套4.45%+30个基点=4.75%

二套4.45%+60个基点=5.05%

5x英雄顶配，向银行贷款两年4万，销售算利息要6800，银行利率不是4.75%吗，怎么算出来这么多，哪个帮忙解决一下，怎么算的40000✘4.75%✘2=3800，我算只有3800

万科A今年为什么一直下跌？地产股为什么今年一直下跌？仅仅是因为政策打压吗？

不！这只是其中的一个原因，更多还是因为前几年的盲目扩张导致的经营面恶化！

以融创中国为例，算是近几年地产公司中的一匹黑白，市场份额几年就干到了前五，但是今年的股价却是一路下行，市值不足800亿，很多朋友都觉得这是抄底的好机会，房子销售业绩一直靠前，难道股价能够一直下跌？结果就是一路买，一路补仓，一路跌！

最近很多大V也好，专家也罢（伪价值投资），都在呼吁大家去抄底地产股票，逻辑千奇百怪，什么地产是实体，肯定垮不了，什么炒股就是炒业绩，地产现在业绩差吗？

阳哥作为曾经任职多年龙头房企的员工，劝阻大家不要轻易去抄底！炒股票就是炒的预期，现在很明显好的预期基本没有了，后面无非炒作大鱼吃小鱼，市场份额呈现寡头趋势，但是这可能吗？现在很多房企都是自保尚难，哪有余钱去捡死鱼？大部分市场最后都会被地方国企、央企蚕食掉，想象空间又在哪里？最终还是会回归民生，为人口让步！

下面我从三个维度说一些数据给大家参考，就知道地产经营现在到底有多难！

（一）国外融资

龙头地产万科国际市场信用评级“BBB+”，这个信用评级与招商银行是一样的，可见国外投行对万科的经营是非常认可的，一般企业国外债券利率3.5-5%,万科低于大部分同行企业，比如融创一般都在7-8.5%，富力、华夏幸福、绿地都在7-9%，更有甚者达到了10%以上，比如曾经的恒大、阳光城、佳兆业。

（二）国内融资

依旧以龙头地产万科为例，国内融资成本4.32%，银行贷款利息4.75%，万科算是经营稳健，资质优越的，融资成本低于银行贷款利率。

但融创融资成本6.5%以上，更有甚者达到了10%以上，所以这也是为什么很多开发商降价的原因。不降价出货，银行的利息都还不上，这就是资本在吃人血馒头！

（三）三道红线

什么是三道红线？

①剔除预收款后的资产负债率大于70%；

②净负债率大于100%；

③现金短债比小于1；

备注：（长债利息低于短债，相比短债长债越多，企业越安全）

万科目前是三个维度都是绿线，经营稳健，但是也依然没有扭转股价下跌的局面！

碧桂园、融创、旭辉、阳光城两道绿线!

绿地、恒大且一条绿线！

我下面配了一个图，大家就知道，很多房企现在已经是资不抵债了，所以，不仅地产不要碰，很多保险股也不要碰，保险的资金量太大了，前些年已经不知道布局了多少地产，现在想一下抽身也是很困难的，船大难掉头！

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