首先，从政策底到信用底的阶段，金融和基建、公用事业板块通常表现更好。图中可以看到，黄色的菱形图标代表的是跑出超额收益的胜率，金融的胜率要比稳定板块（基建、公用事业）更高，达到了75%。从2022年四季度的市场中，其实完全可以印证这一点，稳增长利好政策不断出台，说明政策底已到，但社融迟迟没有起来，我们始终处在政策底到信用底之间，银行和基建这两个金融和稳定的代表性行业，也表现出了强大的抗跌属性，而银行要比基建更抗跌一些，涨的也更好。
【富国基金策略分析师 余慧】债券市场周报(12.26-12.30)（十二）
2）从央行动作和表态看，在“宽信用”畅通之前，宽松仍是主基调。央行4季度例会表示“强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，要精准有力，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”，从实际操作看，央行近期先后放量14天和7天逆回购，呵护资金面姿态尽显，隔夜利率也再度回到1%下方。本周有1.7万亿左右逆回购到期，央行的应对方式值得重点关注。
（市场有风险，投资需谨慎）
【富国基金策略分析师 余慧】债券市场周报(12.26-12.30)（四）
2）从央行动作和表态看，在“宽信用”畅通之前，宽松仍是主基调。央行4季度例会表示“强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，要精准有力，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”，从实际操作看，央行近期先后放量14天和7天逆回购，呵护资金面姿态尽显，隔夜利率也再度回到1%下方。本周有1.7万亿左右逆回购到期，央行的应对方式值得重点关注。
（市场有风险，投资需谨慎）
