我们去分析市场和研究市场，一定不是为了战胜它，而是了解它、知道它，然后按照它的规律和周期去做顺周期的事情，而不是为了彰显自己能力强去驾驭它，否则可能就会出大问题。因为你总想着证明自己对，自己强，能战胜市场，无形之中就把自己当成神了，这世界上有神吗？怎么可能，这样下去，心态都会发生变化，一次市场不按照自己的预期走，就会强迫自己坚持自己的观点，结果只要错一次，就可能把之前的所有做对的事情都抹平了。

相反，我们把市场当朋友而不是对手，去摸清楚它的规律和周期，在底部区域的时候多做中长期布局，在趋势起来的时候多一些坚持和定力，在市场开始亢奋的时候，挥挥衣袖告别，可能，我们就不需要证明自己正确，正确的结果或许就来了。

回看我们在过去1年的周策略、月度策略，我们从来不试图证明自己正确，我们只是从基本面、技术面、资金面、政策面、情绪面等多个方面寻求同频共振的机会，我们遵循“万物皆周期，低估提胜率”的核心原则，所以，我们才会坚持在底部区域不断的做好中长期布局，而不是被短期的涨涨跌跌去干扰我们的判断，我们相信市场这个朋友会好起来，会给到我们足够的回报，只不过，需要一点点时间而已。

那么问题来了，您认识当下的市场处在什么阶段？1、底部区域？2、趋势刚成？3、风险区域，要兑现了？（市场有风险，投资需谨慎）#基金#

年终奖这样规划轻松翻倍！增额终身寿险！

辛苦了一整年，很多朋友最期待的就是年终奖了！！

但很多小伙伴突然有了一笔小存款，也不知道该怎么用，可能也就是存起来

如果没有清晰的规划，就很容易成为月光族~

有理财经验的小伙伴就会问，有没有可以稳定收益，又低风险的存钱方法呢？

大白觉得，增额终身寿险是非常适合打工人的存钱工具。

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为什么推荐增额终身寿险呢？

1、因为投保规则简单，可以锁定终身利率

保额按固定利率逐年递增，现金价值也会每年不断增长

收益白纸写进合同，安全可靠，小白也能轻松学会理财

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2、收益稳定，回Ben速度快

相比于风险更高的股票、基金，增额寿的收益会低些

但关键的是增额寿更加稳定、安全，也不用每天盯着，非常适合懒人理财

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3、理财规划方式非常灵活

增额寿支持加减保和保单贷款，非常灵活

既可以做闲钱理财，也能做养老规划，或者财产传承

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增额终身寿险挑选，最该关注什么？

一、看现金价值

现金价值代表保单里的钱，谁超过已交保费速度快？就优先考虑谁。

二、看功能

加保：有的人现在经济条件一般，可以少交点，等后面收入高了可以再加保，相当于提前占个坑位

保单贷款：急用钱，又不想退保，可以跟保险公司申请保单贷款，解决资金周转问题。

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增额终身寿险推荐

乐享年年（增多多3号）：3/5年交，收益处于第一梯队

恒大万年禧两全险：前期现价增长速度快，可以对接养老社区、信托及万能账户

金满意足多多版（金玉满堂2.0）：支持隔代投保，irr最高可达3.48%

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增额终身寿险适合那些人？

想给孩子做教育金规划的

想给自己做养老规划的

有一笔闲钱打算强制储蓄的

已经买好健康险，打算做资产配置的

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总的来说，如果发了年终奖或者手里有笔闲钱，增额终身寿险是非常适合上班族或者小白的理财方式

市场上优秀的增额终身寿险比较多，还想对比了解更多产品详情的，在下面留言“增额寿”，或直接肖西我哦

#基金投顾#【星动1h】春节之后的市场主要逻辑（四）

市场风险偏好逐步提升

如果用“万得全A估值倒数-10年期国债收益率”衡量A股市场股权风险溢价，2021年一季度GDP增速见顶伴随股权风险溢价见底，则2022年11月美债收益率见顶、国内重磅会议的召开而见顶，也即风险偏好触底回升。

（市场有风险，投资需谨慎）

【国际货币基金组织：全球经济碎片化可导致总产出减少7%】

来源：央视新闻客户端

当地时间1月15日，国际货币基金组织的一份最新报告显示，经过几十年的全球经济一体化，如今碎片化的趋势可导致全球经济总产出减少多达7% 。

该报告认为，多年来不断深化的贸易关系已使全球贫困人口大幅减少，价格的降低也使发达经济体的低收入消费者受益，而贸易联系的解体“将对低收入国家和发达经济体中低收入消费者产生最不利的影响”。

国际货币基金组织表示，现有研究表明，碎片化越深，成本就越高，技术的脱钩会放大贸易限制带来的损失。报道还指出，随着全球经济转向“金融区域化”和全球支付系统的碎片化，新兴市场经济体和低收入国家可能面临最大风险。（央视记者 刘旭）

头条专栏知识年货节到啦，我的专栏《春耕布局：迎接全面复苏行情》原价999，活动期间给大家一个超级优惠价299元。

这个专栏在2023年1月11日刚刚上线，目前正在火热更新中，课程更新第一节的时候，就有小伙伴开始订阅了，在这里非常感谢大家的厚爱。

在这个专栏里面，我将详细讲解关于2023年宏观经济、房产、股票和基金的原创研究和思考，比如：

1、2023年大概率迎来全面复苏，每个家庭都要开始做准备

2、读懂2023年全面复苏的逻辑，家庭资产配置要做哪些准备？

3、房地产政策全面转向，既关乎经济增长，也关乎家庭买房

4、股市是货币的晴雨表，2023年宽松在路上

5、面对2023年的复苏前景，始终要有一只眼睛盯着风险

（未完待续，预计总更新内容不少于20节）

以上这些内容，市面上你很难找到能给你讲得既清楚又详实的课程或者教材，而我的专栏却能兼顾理论和实用，并且在年货节给到大家最优惠的价格。

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【富国基金策略分析师 余慧】债券市场周报(01.09-01.13)（十五）

二、上周债券市场详细回顾，

3）信用债违约情况：上周4支债券展期，无债券发生实质性违约，具体而言，展期的有：21宝龙01、21鑫苑01、15恒大03、20沪世茂MTN001。

（市场有风险，投资需谨慎）

【台积电四季度净利润大超预期，半导体的下行周期结束了？】

中泰资管 田瑀

据报道“台积电第四季度的业绩表现强劲，收入、净利润、毛利率均创下历史新高。按新台币计，该季度其收入同比增长42.7%，净利润同比大涨78.0%。此外，台积电准备在2025年量产2纳米芯片。1月12日美股开盘后，截至北京时间23:30，台积电一度涨6%。”

过去我们写过几篇文章提到过半导体行业的景气下滑，其中台积电在去年10月份的内部信中也表达类似的观点。而四季度台积电的业绩出来后，就形成了对比，很多小伙伴就有这样的疑问，这半导体的寒冬是过去了？

我们还是先回顾事实：2022年4季度，台积电的收入为199.3亿美金，落在之前指引范围199-207亿美金的下限，而毛利率为62.2%超出此前指引59.5%-61.5%的上限，环比和同比均有显著增长。也就是说，媒体报道中所提到的“业绩强劲”，主要原因来自于毛利率的超预期提升。

公开业绩交流会上，魏哲家也表示，毛利率的提升主要受益于有力的汇率以及下降的成本，同时提升的毛利率还被更低的产能利用率所拖累。也就是说，从具体的情况来看，对于晶圆代工行业景气最重要的指标来看，行业景气确实在4季度出现了下降，但汇率以及结构性的差异导致了台积电的毛利率有所上升。

再来看对于23年一季度的展望。台积电预计23年1季度营业收入在167-175亿美金的水平，而毛利率预计在53.5%-55.5%之间，从收入规模和毛利率水平上环比均出现大幅的下滑。台积电自己给出的理由是主要是由于客户库存调整、新的外汇汇率以及产能利用率较低，其中客户库存的调整以及产能利用率较低是行业景气更加真实的指标。从下游的景气程度来看，确实也是类似的情况，智能手机和pc的景气度依旧较低，高性能计算和汽车相对景气，但可预见的供货紧张也会快速缓解。

不过，相对于行业的周期性，台积电在行业周期下行的过程中的阿尔法其实是我们更加关注的部分——更加优良的产品结构、客户结构、以及更低的成本都让行业中的其他竞争对手承担了更大的需求波动，这样的优势很大程度上来自于晶圆代工本身的学习曲线就足够长，产业链种类也纷繁多样。同时随着晶圆代工制程的不断变小，行业的最小经济规模随之大幅提升，使得行业的持续扩容的同时并不会显著影响供给端的优势梯度，甚至优势梯度还会阶段性拉大，这就是我们之前在什么是我们理解的“厚雪”中提到的，区隔竞争的行业因素。

也就是说，我们看到拉长来看大多数晶圆代工企业的盈利能力一般，并不是由于这个行业“雪薄”，而恰恰相反，是因为这个行业的雪太厚了，绝大部分的超额利润被少数企业占据了而已。

（中泰资管基金业务部副总经理 中泰开阳价值优选混合基金经理 田瑀）

以上观点不构成投资建议，据此操作后果自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

#ESG投资系列之二| 国内ESG主题基金的发展现状如何？#那么此外在这种投资主体的评价过程中，也都综合考虑了ESG的风险暴露和ESG的风险管理，但是我们跟MSCI的体系也不完全相同。中国和海外在ESG评价上的不同，主要体现在中国的特色社会主义制度的不同，还有发展中国家经济发展的阶段不同以及中国价值观的不同，在自己的这种评分评级体系的设计和优化的过程中，一个重要的目标就是体现这种中国市场的特色。然后具体到量化指标和权重上，我们的投研团队会将行业的理解去融入到每个行业的 ESG的指标和权重的设计中去。

比如说，像海外在评价社会层面的时候，可能会去考虑到一些包括社区的指标去评价。但是在国内，其实社区的理解跟海外是不太一样的，我们这边更加看重的是一个更加广义上的社区，比如说是不是去做一些定点定向的扶贫等等。

银行都骗人割韭菜的，低风险跟股票基金一样，什么低风险

最近理财跌得人心痛。原以为只是一时的挪用，没想吞得没完没了，理财经理还说没事没事，很快会回暖，一年的利率没几天跌透了，等多久能回暖，再跌也不应该跌到本金吧。目前没有哪家监管部门做任何回应，天不应地不灵的，信用何在？。 储户把资金托管与银行理财，一为稳健再就是为收益减少贬值，不为利益能把信任都留给你银行，照样刮骨割肉，一刀比一刀狠。物价上涨房价上涨，留点积蓄给孩子成家，给自己养老，一贯省吃俭用，竟然一天把一个月的伙食独吞了，口叉窝真大。如果说新冠疫情是天灾，理财暴跌就是人祸。搜刮了个人资金是不是给你们的死账赖账顶包啦，有点恃强凌弱！ 看看国农银行的理财，再看国建银行，都一个德性，都不手软。农业银行一笔12号提交赎回2万本金，13号到账又多割了30块。其他12号提交目前还没受理，不知道还得割几刀。最大的封闭赎不回来，只能自求多福。阿弥陀佛！