那些吼着换贷款的大聪明们，想一下换贷款的难度，你的房票怎么解决，一家人之间怎么贷款？还有过户的税费？

成都的贷款利率4.1-4.3左右，其他二线城市3.6-3.8，那为什么其他城市的人不知道去换贷款？只有成都的成交量这么高呢？难道成都人硬是要聪明些！

成都今天这楼市数据真是难以言表，单日成交量创历史最高值，二手房成交1357套，新房成交692套，总成交量超过了2000套

银行行业事件点评

3月3日，银行板块涨势迅猛，累计涨幅为4.7%，跑赢沪深300指数2.7个百分点，在申万28个行业指数位列第二位。个股涨幅位于在1.4%-10.0%之间，其中，南京银行、宁波银行涨停收盘。年初以来，邮储、宁波、兴业分别录得累计涨幅28.66%、24.76%、24.44%，位列上市银 行前三位。

点评：

一季度银行经营凸显顺周期性，资产端呈现明显“需求拉动”特征。今年以来，监管机构对银行延续每个月信贷额度调控，要求不得多增也不得少增。2月份对公信贷投放力度较好，实体经济持续回暖，今年整体新增信贷呈现出较明显的“需求拉动”特征。从整个信用投放结构来看， 表现出两个重大分化:

1）区域投向显著分化。2021年区域分化态势显著拉大。过去三年，高风险地区对公中长期贷款增长较缓慢，经济增长较好地区对公中长期贷款增长较好。进入2021年，这一趋势出现了强化。个别省份甚至出现了全国性银行对公信用投放的负增长，只能依靠本地金融机构提供相应信用支持，这些省份未来潜在的风险压力较大，甚至会进一步加剧，可能不仅是体现在直接融资市场中的风险暴露，在间接融资市场中也存在一定程度的风险压力。

苏浙沪地区疫后经济恢复情况较好，信用增长强度较大。今年1月份，信贷资源有进一步向苏浙沪地区集中之势，反映出疫情后期苏浙沪地区的经济恢复情况比较好，金融资源进一步向优势区域集中。其中，浙江省对公中长期贷款增速高达19.2%。这些地区的经济、金融生态和信用增长环境是统一的，几乎处于历史最佳水平。当前维持较高信用增长与良好资本开支的地区主要集中在长三角、珠三角的部分省市。

2）行业投向分化，工业企业增速加快，可能预示周期回暖的可持续性。今年银行业整体对工业企业贷款投增速上升，包括制造业、采掘业、水电燃气等行业。我们预计在“顺周期”经济回暖助力下，工业企业贷款增速会进一步增加，推动今年开年以来的工业企业增加值、资本开支等表现。零售端来看，非场景化零售贷款，如个人经营性贷款增速维持高位，综合消费金融贷款增速也较高；但场景类信贷，如信用卡贷款增速相对较低。信贷资金可能存在“跑冒滴漏”进入房地产市场和资本市场的迹象。

银行股投资的逻辑及重点公司。今年以来，顺周期的力量在发挥作用。从银行信贷角度来看，工业品、农林牧渔的贷款增速还在提升，顺周期反映较明显。从历史角度来看，银行经营会对经济周期做出“亲周期”的反应。尽管监管政策有逆周期性，在经济复苏时期银行业各方面指标综合向好，表现为对盈利悲观预期的转化、对资产扩张和价格预期向好，对资产质量预期改善，以及动态拨备要求低位等。我们认为一段时间之内顺周期力量是带动银行表现的重要变量。顺周期力量可能会让银行股估值产生一定程度的收敛特征。

除顺周期的力量外，还有另一种力量是，从目前银行经营状况、信贷投放量、行业分化角度来看，优质银行仍然扮演着“强者恒强”的特点。

当前我们看到优质银行估值有震荡调整，在未来时期，从银行投资角度来看，建议关注三条投资主线：

1）第一条投资主线是从中长期角度来看，优质银行业绩确定性更强，且以财富管理、零售业务、金融科技等为代表的特色标签有望持续获得估值溢价。持续推荐平安、兴业、招行等标的。

2）第二条的投资主线是从负债端成本上行来看，虽然我们认为负债端成本上行不太会超预期，但历史上负债端成本在2013年、2017-2018年出现过超预期的上行，当时大型银行的表现是跑赢行业整体的。未来需要关注NCD利率变化情况，如果NCD利率持续走高，甚至维持一段时间，

可能大型银行也会出现投资机会。当前大行估值相对较低，建议关注邮储、建行、工行等大行的投资机会。

3）第三条投资主线是信贷投放区域分化，如果银行股行情进一步演绎，可能需要从中小银行找机会，推动估值从分化到收敛。当前城农商行分化很大，区域经济金融环境是影响地方法人银行经营的关键变量，建议重点关注东南沿海、成渝经济圈等优势区位，特别是江浙地区优势标的，如宁波银行、常熟银行。

风险分析：如果宏观经济修复不及预期，可能影响银行板块的顺周期表现。

#牛人与牛股##A股#

28日周四A股重点题材概念板块

1、“东数西算”成渝国家枢纽节点启动建设，建成后将承接长三角、粤港澳大湾区等东部地区算力需求。东数西算概念板块4月以来已累计跌幅25.08%，或有低位反弹需求。

2、国常会：5月1日至年底对符合条件的快递收派收入免征增值税，推出1000亿元再贷款支持物流仓储等企业融资，交通物流是市场经济的经脉，要保障物流畅通。仓储物流行业(物流行业)近五日累计跌幅12.01%，周三收涨1.95%，表现反弹上行迹象，周四可适当跟进

3、财经委强调全面加强基础设施建设：加强交通、能源、水利、信息科技等网络型基础设施建设，发展分布式。

水利建设、智能电网、交通行业包括公路铁路运输板块(同*顺)、信息科技包括云计算、人工智能等，上述板块周四该如何走，可以适当关注

4、隆基上调单晶硅片价格，硅能源概念板块(在同*顺)或将迎来一波机遇

5、第六批储备冻猪肉收储4万吨事项将于4月29日进行，猪肉概念板块在持续大跌之后，本次收储有望刺激概念板块周四收涨。